Hobīti ir jautri, bet tajā pašā laikā solidāri, mazi cilvēki. Viņi ir gluži kā cilvēki, tikai puse no mūsu auguma, un viņu kājas ir apaugušas ar matiem, un viņi dzīvo nevis mājās, bet gan “caurumos” - ērtos mājokļos, kas izrakti zemē. Viņu valsti sauc par Shire, un ap to apmetas cilvēki un elfi - ļoti līdzīgi cilvēkiem, bet cēli un nemirstīgi. Un kalnos dzīvo ilgi bārdaini rūķi, akmens un metāla meistari. Tātad, mūsu hobita vārds ir Bilbo Baggins; viņš ir turīgs pusmūža hobīts, pārtika un dziesmu autors. Vienu lielisku dienu viņa draugs, labais un spēcīgais burvis Gandalfs, kas viņu nodod kā profesionālu zagli, nosūta viņam trīspadsmit rūķi, lai viņš palīdzētu rūķiem paņemt viņu bagātības no uguns elpojošā pūķa. Pirms daudziem gadiem pūķis sagrāba viņu alu pilsētu un gulēja tur uz dārgakmeņu kaudzes; nav zināms, kā līdz tam nokļūt, un ceļš uz tālajiem kalniem ir grūts un bīstams, to sargā goblini un troļļu giganti. Un vēl sliktāk - šīs niknās un bezgala nežēlīgās radības pakļaujas Tumšās valstības spēcīgajam kungam, visa labā un gaišā ienaidniekam.
Kāpēc vednis sūtīja lēnprātīgo Bilbo tik bīstamā ceļojumā? Liekas, ka hobiji tiek izvēlēti ar apdomu, lai cīnītos ar Tumšo Karalisti - taču tas tiks atvērts daudz vēlāk, bet pagaidām Gandalfa vadītā ekspedīcija ir sākusies. Rūķi un hobijs gandrīz mirst, satiekoties ar troļļiem; Gandalfs viņus izglābj, laupītājus pārvēršot akmenī, bet nākamā slazds goblinu alā ir daudz bīstamāks. Divreiz, trīsreiz nikni goblini uzbrūk uzņēmumam, rūķīši bēg no pūra, atstājot Bilbo bezsamaņā tumsā.
Šeit sākas īstais stāsts, kas tiks turpināts Gredzenu pavēlnieka triloģijā. Nabaga Bilbo izjūt prātu un četrrāpus pārmeklē tuneli, nezinot, kur. Viņa rokam nāk pāri auksts priekšmets - metāla gredzens, un viņš to mehāniski ieliek kabatā. Ložņā un atrod ūdeni. Šeit, uz salas pazemes ezera vidū, Gollum jau daudzus gadus dzīvo - divkājains radījums, kas ir hobīta lielums, ar milzīgām gaišām acīm un kājām, kas līdzīgas pleznām. Gollum ēd zivis; dažreiz viņam izdodas noķert goblinu. Pārbaudījis Bilbo tumsā, viņš laivā peld līdz hobitam, viņi iepazīstas. Diemžēl Bilbo sauc savu vārdu ... Gollums gribētu ēst Bilbo, bet viņš ir bruņots ar zobenu, un viņi sāk spēlēt mīklas: ja hobijs uzvar, Gollums ved viņu uz izeju no Dungeon. Izrādās, ka viņi abi mīl mīklas. Bilbo uzvar, bet ne gluži godīgi, jautājot: “Kas man kabatā?”
Gredzenu kabatā pazaudēja Gollums. Tas ir maģiskais spēka gredzens, Tumšās Karalistes kunga radīšana, bet ne Golums, ne Bilbo par to nezina. Golums zina tikai to, ka viņš vairāk nekā jebko mīl “savu šarmu” un ka, uzliekot tam pirkstu, viņš kļūst neredzams un var medīt goblinus. Konstatējis zaudējumus, Gollums nikni steidzas pie Bilbo, un viņš, aizbēdzis, nejauši uzliek Gredzenu. Tas kļūst neredzams, apiet Golumu un ķeras pie sava uzņēmuma.
Viņi pāriet uz kalniem. Milzu ērgļi, vedņa draugi, izglābj viņus no goblinu pakaļdzīšanās, drīz pēc tam Gandalfs pamet rūķus un Bilbo - viņam ir savs bizness, un bez viņa uzņēmums atkal un atkal nonāk nepatikšanās. Vai nu milzu zirnekļi gandrīz tos apēd, vai arī meža elfi aizved viņus cietumā, un katru reizi, kad Bilbo izglābj visus: uzliek gredzenu un kļūst neredzams. Patiesi, hobita mājas cilvēks bija nelaimes gadījuma atradums ... Visbeidzot, pēc daudziem piedzīvojumiem, uzņēmums paceļas kalnos, lai pazaudētu rūķu mantu, un sāk meklēt slepenās durvis, kas ved uz pazemes. Viņi ilgi, neveiksmīgi meklē, līdz Bilbo ar intuīciju atklāj ieeju.
Ir pienācis laiks doties uz izlūkošanu, un uzmanīgie rūķi vēlas, lai Bilbo to izdarītu, apsola viņam bagātīgu sabojāto daļu - un viņš dodas. Es domāju, ka nevis naudas dēļ, bet gan tāpēc, ka alkas pēc viņa pamodās.
... Dungeon tumsā sārtināt purpursarkana gaisma. Milzīgs, sarkanīgi zelts pūķis atkāpjas alā, kurā atrodas dārgumu kaudzes, krākšana, kas izdala dūmus no nāsīm. Viņš guļ, un drosmīgs hobīts zog milzīgu zelta kausu. Rūķu sajūsmai nav ierobežojumu, bet pūķis, atklājis zaudējumus, niknumā izdedzina viņu nometnes apkārtni, nogalina viņu ponijus ... Kas man jādara?
Bilbo atkal ielīst alā, sāk - no drošas pajumtes - saruna ar pūķi un viltību, atklājot, ka briesmona rombveida apvalkam krūtīs ir sprauga. Un, kad viņš par to stāsta rūķiem, viņu dzird vecais gudrais strazds.
Tikmēr pūķis ir nikns par hobita kaitinošo uzmākšanos. Viņš atkal paceļas gaisā, lai nodedzinātu vienīgo cilvēku pilsētu, kas palikusi kalnu pakājē. Bet tur viņu pārsteidz melnā bultiņa Bards, strēlnieku kapteinis, šīs valsts ķēniņu pēcnācējs: gudrajam strazdam izdevās pārteikt kapteiņa Bilbo vārdus.
Notikumi ar to nebeidzas. Nejēdzīgais rūķu vadītājs strīdas ar Bilbo, Bārdu un pat Gandalfu par sīkumiem, tas gandrīz nonāk kaujā, bet šajā laikā sākas goblinu un vilkaču iebrukums. Cilvēki, elfi un rūķi apvienojas pret viņiem un uzvar cīņā. Bilbo beidzot dodas mājās uz Shire, atsakoties no apsolītās četrpadsmitās rūķu daļas - lai pārvadātu šādas bagātības, viņam būtu nepieciešama vesela karavāna un armija, kas viņu apsargātu. Viņš uz ponija atņem divas zelta un sudraba lādes un no šī brīža var dzīvot un dzīvot pilnīgā apmierinājumā.
Un kopā ar viņu paliek Spēka Gredzens.